首先声明，我既不是A站粉也不是B站粉，我甚至对二次元也不熟悉，到了现在，我也就隔三差五追追《银魂》而已。不过，这并不表示我不能来分析优土投资A站这件事情。想想也会被骂，不过随便，上厚弹幕骂我都无所谓。

本来我真没觉得，优土，哦，不对现在应该叫“合一”投资A站这事有什么值得研究的，我前几天只是当新闻随便看看的好吗。然后听做投资的朋友曝了点内幕，我才去仔细看这件事情的。

之后就觉得这次投资，奇怪的点实在是太多了。不过也可能是因为我自己的能力有限，所以，如果有认识合一或者A站的小伙伴的，要不要解释一下啊？

我的感觉是，这样一家公司……才不过A轮，就玩了这么多花样，真是What a you 弄啥捏？二次元的世界就不能依然单纯吗？

疑点一：是什么时候投资A站的？

有人爆料说，优土早就投资A站了，而且资金也已经到位了。那么到底优土是什么时候“早就”投资了的呢？

答案并不是之前媒体所说的6月，而是4月29日。

投资A站的并不是“合一”而是土豆。

不过，这个并不是我们所熟悉的“广州爱稀饭网络科技有限公司”的变更记录，而是“广州弹幕网络科技有限公司”。后者的法人代表是孙旻，现任AcFun.tv（广州爱稀饭网络科技有限公司旗下网站）CEO。

在2015年4月29日前，也就是2015年1月13日至2015年4月29日这段时间里，弹幕网络的法人代表是蔡钊展。他也是现在“爱稀饭”的法人代表，同时还可以在奥飞（或者蔡东青）所投资的很多公司里都看到他的名字。

现在，孙旻除了是A站的CEO之外，同时还是这家“弹幕网络”的董事长兼总经理。如果注意看看，就可以知道“弹幕网络”与A站、斗鱼的注册地址使用的是同一个地址，只不过房间号数不同……（1、3、5号，好微妙的感觉。说弹幕网络这事跟陈少杰没关系我还真是不相信了。）

再看看股东和董事们……股东不仅包括了4月29日后加入的“土豆”还包括了蔡东青先生——奥飞的董事长。另外还有刘炎炎，A站的总编；邵峻，优酷土豆集团副总裁。刘宽，可能是这一位——刘宽，北京大学法律硕士，北京大学法律硕士联合会现任主席，曾经在金杜律师事务所、中国进出口银行、中房渤海投资、汇金创展商业保理公司等机构从事金融投资业务。而陈德荣，暂时只能考虑排除前温州市委书记。

这个变化是在弹幕网络正式拿到工商营业执照前完成的。

这家公司拥有aixifan.com的域名，而不是aixifun.com。

而A站现在用的AcFun.TV以及爱稀饭所拥有的aixifun.com都存在于众所周知的“黑名单”中，查不到备案信息。

那么现在问题又来了。

疑点二：又不是明星谈恋爱，为什么4个月前就已经定下来的事情，现在才公布呢？

答案肯定很简单。因为（我们一直以为）他们在打官司呢。

2015年的3月9日，现在的合一，当时的优土称自己已经向法院提起公诉，要求非法盗链的二次元弹幕视频网站AcFun向自己支付巨额赔偿。

当时的事情经过恐怕很多人都知道了。不过一旦用点心就会发现，真正的事情经过可能是这样的。

2015年1月的时候，A站新上任的CEO孙曾经接受了36Kr的采访。当时，孙昱说，A站的重点工作是融资，正在跟几家一线投资方在谈，不过细节还不方便透露。

在那之前，当时A站的大股东奥飞注册了弹幕网络。最初的想法很可能只是为了防备万一爱稀饭撑不下去了还能用这一个公司。或者也有可能像“恶意”揣测的那样，打算用弹幕网络“掏空”爱稀饭。

这应该就是在合一向公安部门实名举报后，曾有AcFun的人爆料说，“所有员工合同都被转至另外一家公司”中的那个另外一家公司。

据说，Acfun的最大股东——奥飞动漫在2014年12月份向Acfun空降高管；同一时期，优酷向Acfun发了版权信，但这一事件并没有引起新高管层的重视。之后，优酷正式起诉Acfun侵权，针对优酷的起诉，Acfun新高管层把本次侵权事件归因于Acfun的原高管层，这也导致了原高管层数人的震动。

现在，据说这位光驱子已经离职，加入了B站。至少，在他看来，B站是一个负责任的公司，面对爱奇艺等公司联合诉讼，也没有把责任推卸给员工，导致员工被跨省追捕。当时在实名举报后，由于AC将责任推卸给三位管理人员，他们是被从武汉带到北京朝阳分局羁押的。

不过，当时奥飞曾公开表示，自己并不是AC的股东是对的。爱稀饭的持股人是蔡东青、詹庆光和陈少杰，并不是奥飞。有人说，奥飞是通过旗下上海方寸信息科技有限公司在管理，我觉得很有可能。虽然股东之一的詹庆光是广州千骐动漫的法人代表。但上海方寸是奥飞投资的，董事长是蔡东青，董事兼总经理是张铮，而且董事中有陈德荣。看看前面弹幕网络的董事名单就知道，陈德荣同时也是弹幕网络的董事。

从现在看起来，其实双方很快就和解了。

在无论是北京市法院系统还是广州市法院系统还是全国法院系统的资料中，现在已经查不到合一对爱稀饭的起诉文档，也查不到法院出具的调节裁判书。咨询了法院的朋友，一般这种状况，就是原告被告决定和解，而且，原告撤诉的情况下才会出现。

这意味着，在3月曾有人爆出的那份和解协议——虽然也有人跳出来说这是假的这是假的——被爱稀饭至少大部分接受，亦即：赔偿1800万元现金（其中300万元由A站三名高管承担）和A站高达18%的股权。

由于当事人事后并未表示自己确实承担了300万元的赔偿，所以，很可能是其他条件被接受。而且，所有的赔偿都落实到了“弹幕网络”这家公司上，而不是“爱稀饭”。但从目前的工商资料中，无法确认目前大股东土豆所拥有的股份到底能估值多少。

2个月后，爱稀饭的股权也发生了变化。

除了詹庆光是奥飞旗下广州千骐动漫的法人兼执行董事兼经历之外，目前实在是查不到这位陈绍雄是谁。

疑点三：陈绍雄到底是谁？

从以上情况来猜测的话，有几种可能：

1、最简单的情况。陈绍雄是陈少杰的代理人。

之所以这样猜测是因为，据A站的小伙伴们所说，完全不知道陈绍雄是何人。据我所认识的投资界的朋友们所说，也不知道陈绍雄是何人。据熟悉合一的人所说，也不知道陈绍雄是何人。

也可能是我人脉不够广，但总之，目前没人知道陈绍雄是谁。但大家都知道陈少杰是谁。

在将爱稀饭的股份转给蔡东青，陈少杰还持有8%的爱稀饭股份。套现出来的资金，他用来开始做斗鱼。斗鱼最早是依附于A站，但后来从A站独立。陈少杰于2014年4月出资1000万元人民币成立，10月，公司资金额扩充至1224.29万元人民币，蔡东青出资468.29万元。

这个时间点和蔡东青入股爱稀饭是同时的。

请注意这里的发照日期，是2015年7月8日。原因在于此前执照遗失，重新补领。（公司执照也会遗失……神）。

斗鱼在独立后，曾一度与B站合作，但受到A站攻击，最终只能放弃与B站的合作。此后，与B站不仅是路人还一度成为“敌人”。所以，陈少杰通过其他方式，回头持有A站的股份也是合理的。

2、陈绍雄可能是其他投资人的代理人。

按照前几天，古永锵的说法，5000万美元的投资，是由合一领投。如果合一的投资只有爱稀饭赔偿的1800万元人民币以及18%的股权的话。那么其他投资人必然需要有代理人正式成为A站的股东。

不过，到底什么样的风投会跟投A站，却把自己的钱放在爱稀饭，而不是合一所投的弹幕网络呢？

个么这里也有另外一种可能，那就是弹幕网络是A站给予合一的赔偿。5000万美元是合一与跟投的基金一同投资的。按之前的说法，蔡东青手里持有爱稀饭51%的股份，全部转给陈绍雄的话。那么这个连自己的大股东、CEO和总编都不占股权，而员工都没有的空壳公司，真的估值超过6亿人民币吗？

疑点四：这真的是弹幕界最大的A轮投资吗？

其实，我这里算是综上所述了。一家公司，还处于所谓的A轮时，就估值超过6亿人民币，实在是一个奇迹。

但这样分析下来，一家公司在A轮前，股权已经转手3次。而且股权股东的关系都如此复杂……我觉得更应该叫弹幕界最复杂的“A轮”吧。

在过去A站就已经因为这个那个的内部消耗，最终败给B站。现在越来越复杂的关系了，他们真的在将来的日子真里处理好吗？

看现在的情况，内斗的可能性还是非常高。不出意外的话，弹幕网络和爱稀饭很快就要再斗一次了把。它还要面临老大B站的竞争压力。内忧外患，A站有再好再优秀的up主、猴子都只能成为消耗品，迅速被消耗掉了。

而人们臆想中的可以依靠合一，也就是优酷和土豆的资源。也实在是有点牵强。

按照之前虎嗅的报道：

古永锵还向媒体表示，未来三年，优酷土豆将投入百亿元现金和资源支持网生内容。100亿元意味着什么呢？优酷土豆2014年的全年净收入为6.495亿美元（折合40亿元人民币），2015年Q1总营收1.838亿美元（折合11.4亿元人民币）。以2014年比2013年净收入增长47%的速度，优酷土豆在2015-2017年三年的总营收可能仅约172亿元人民币，而截至今年3月，优酷土豆的等额现金为82.3亿元，这意味着，如果现金流不减少，如果不继续寻求战略投资，如果不算2014年单年度超过5亿元的亏损额，优酷土豆可能需要用其中的154.3亿元（72+82.3）亿元来支撑全集团人三年的吃喝用度、视频版权购买、带宽与CDN建设等诸多费用。

而最近又疯传合一向阿里巴巴求助，请马云来管自己。在二季度报出来前，闹这么多事情，大概就是指望股价不被季报的数字大幅拉低吧？

这样情况下，A站到底能指望合一做多少呢？感觉也就是个美梦而已吧。